Пожалуй закроем идея в силу вышедшего срока и близости с сильным сопротивлением 85.75. Может вернемся когда-нибудь.

В 2022-2023 гг. Incyte имеет факторы для дополнительного ускорения бизнеса, прежде всего, старта продаж препарата Opzelura при атопическом дерматите, а также расширения продаж Jakafi для терапии хронической стадии болезни «трансплантат против хозяина» (GVHD) и препарата Minjuvi от рака крови. В сентябре 2021г. Incyte получила одобрение FDA на применение Opzelura (коммерческое название препарата руксолитиниб в виде крема) в качестве средства для лечения атопического дерматита, и в середине октября препарат был запущен в производство, а выход на полную коммерческую стадию ожидается в 1 кв. 2022 года. Это важное
событие с точки зрения будущего бизнеса Incyte, т.к. не только позволит существенно нарастить текущий портфель препаратов компании, но и диверсифицировать источники выручки и снизить зависимость от Jakafi (в рамках применения для миелофиброза) в общей структуре продаж. Менеджмент Incyte оценивает потенциал по пиковому уровню продаж Opzelura на рынке атопического дерматита в США более чем в $1,5 млрд, что выглядит достижимо и даже консервативно, учитывая наличие около 10-12 млн пациентов в США (которые плохо поддаются терапии старыми препаратами, в основном локальной гормональной терапией), и годовую стоимость терапии $8-9 тыс. (цена за курс $2-3 тыс. и 3-4 курса в год). С учетом продаж за пределами США, годовая выручка от Opzelura может превысить $2 млрд, что может стать существенным генератором денежных потоков вплоть до завершения срока патента в 2031 году. При этом дерматологическая область Opzelura не ограничивается только атопическим дерматитом – во 2-ом кв 2022 компания ожидает решения регулятора по вопросу применения препарата для терапии витилиго (нарушение пигментации кожи). В США около 1,5 млн человек живут с витилиго, и по меньшей мере 150-200 тыс. могут обратиться за лечением (в настоящее время нет одобренных FDA методов лечения этого заболевания), что, согласно прогнозам компании, может означать потенциальный ежегодный объем продаж не менее $100 млн на каждые 10 тыс. пациентов.

Портфель разработок
Jakafi, ключевой препарат в структуре выручки Incyte, был запущен в продажу в 2011 году и на сегодня является единственным препаратом на территории США, разрешенным для лечения миелофиброза Управлением по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США (Food and Drug Administration, FDA). В 2017 году продажи препарата достигли $1,3 млрд, перейдя на стадию экономической окупаемости. Миелофиброз – достаточно редкое заболевание. По данным клиники Майо, в среднем 1,46 случаев на 100 тыс. человек, при этом стоимость лечения может превышать $150 тыс. в год. Патентная защита Jakafi истекает в 2026 году, что делает препарат достаточно надежным источником выручки для компании на ближайшие годы как за счет увеличивающейся базы пациентов, так и по наличию резерва ценообразования. Выпуск сопоставимых конкурирующих препаратов у других компаний в ближайшее время не ожидается. Среди других препаратов Incyte можно отметить Baricitinib (торговое наименование Olumiant), который применяется для лечения ревматоидного артрита. Препарат получил разрешение на коммерциализацию в Европе в 2017 году, а в США – в 2018 году в партнерстве с компанией Eli Lilly. Распространенность ревматоидного артрита составляет от 5 до 50 человек на 100 000 населения новых случаев в год. Коммерческий потенциал рынка для Baricitinib составляет более $20 млрд, а наиболее заметным конкурирующим препаратом является Xeljanz от Pfizer, который в то же время менее безопасен со стороны побочных эффектов.
Сейчас в портфеле разработок Incyte содержится 7 препаратов на поздней стадии клинических исследований FDA (Фаза III) в области онкологии, 12 проектов исследования в области иммунотерапии, 3 исследования
воспалительных процессов и 4 партнерских программ. Профиль клинических исследований Incyte, особенно на поздних стадиях разработки, ориентированный в первую очередь на онкологию и аутоиммунные показания, поддерживает возможности для долгосрочного роста компании. Помимо франшизы Jakafi, одобрение США в июле 2020 года препарата для лечения лимфомы Monjuvi (в рамках сотрудничества с MorphoSys) также расширяет гематологический портфель Incyte, и в настоящее время проводятся исследования по тестированию препарата у пациентов на ранних стадиях терапии. Потенциал глобальных продаж Monjuvi может составить около $2 млрд (40% доля Incyte), но есть еще больше возможностей для роста, если препарат получит одобрение в сочетании с rituxan / химиотерапией.

Консолидация в секторе биотехнологий
Общий объем сделок слияний и поглощений в области биофармацевтики в 2022 году может составить более $617 млрд, что на 20% больше, чем в 2021 году. Потенциальные покупатели, скорее всего, больше сосредоточатся на
поглощении средних по размерам сектора игроках, а не на крупных сделках, и приобретения, вероятно, будут сосредоточены в таких областях, как онкология, воспалительные процессы и новые технологии, такие как РНКинтерференция, генная терапия/редактирование и деградация белков. Это означает, что Incyte может быть интересен как цель для поглощения со стороны более крупной фармацевтической компании. Потенциал для консолидации в секторе глобальной фармацевтики имеет достаточно высокую вероятность к реализации, так как многие крупные игроки рынка в том числе Gilead, Merck, имеют избыточное количество денежных средств на балансе, а также некоторое замедление в росте продаж собственногопортфеля препаратов. Так как Incyte имеет уникальный и доказанный опыт, а также перспективный профиль исследований, инвестиционная
привлекательность для стратегического инвестора увеличивается. Сделка AstraZeneca – Alexion может свидетельствовать в пользу нового этапа консолидации гигантов фарминдустрии и растущих биотехнологических компаний.

Целевая цена понижена до $104 c $118; рейтинг сохранен "покупать" - аналитик Guggenheim Майкл Шмидт.
Ранее JMP Securities установил рейтинг "Покупать", с целевой ценой-108$.

Продлеваем срок идеи на 5 месяцев, пока без увеличения позиции.
 

Событие: Решение FDA по препарату Jakafi - вторник-среда, 21-22 сентября

Вероятно положительное решение регулятора по использованию Jakafi для лечения осложнений после трасплантаций а также атопического дерматита. Это позволит расширить рынок для основного препарата Incyte.

Продлеваем идею на 4 месяца.

Другие продаваемые Incyte препараты включают лечение ревматоидного артрита Olumiant (лицензировано Lilly) и онкологические препараты Iclusig (хронический миелоидный лейкоз), Pemazyre (холангиокарцинома), Tabrecta (рак легких) и Monjuvi (диффузная большая B-клеточная лимфома). В портфель Incyte входит широкий спектр онкологических и дерматологических программ.

У компании уверенный рост выручки начиная с 2013 года, с июня 2018 года стабильно растет EPS. 

Технический момент интересен тем, что цена уже давно в повышательной проторговке нижних границ большого и малого растущих каналов. Делаем ставку на рост к верхней границе малого растущего канала.
Доля малая, обращаем внимание.